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    广州中远海运船舶电子科技有限公司|完美彩票官网app下载

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    中远海特:半潜船表现突出,财务杠杆释放业绩弹性
    发布时间:2017-09-11        浏览次数:2117        返回列表
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       业绩简评 。

      公司|完美彩票官网app下载2017年上    半年实现营业收入33 。1亿元,同比增长16 。64%;归母净利润0 。72亿元,同比增长1538 。0%,基本每股收益0 。034元 。

      经营分析 。

      散运市场回暖,半潜船业务表现突出:2017年上    半年,全球制造业№和贸易复苏,船舶运力 供给增速放缓,BDI 指数1~6月均值975点,同比上    涨超过一倍 。公司|完美彩票官网app下载半潜船业务成为业绩增长最大亮点,受益海工订单需求释放,2017年上    半年公司|完美彩票官网app下载半潜船运量同比增长90 。2%,期租水平同增59 。4%,营收同比增长85 。4%,贡献营收增量72% 。而且半潜船由于技术难度较高,配合安装任务,毛利率较高,报告期达到85 。4%,贡献毛利62% 。

      特种船细分市场产生分化:报告期,期租水平同比增长的一其它船型有多用途船№和重吊船,并且受益于“一带一路”对外承包项目增加,营业收入分别同增15 。2%№和11 。2%;期租水平同比下降的一船型有沥青船、木材船№和汽车船 。

      其中沥青船市场船多货少,木材船退役2艘业务量下降,营收分别同比下降14 。5%№和9 。0%,但由于上    半年中国汽车出口整体回暖,汽车船业务仍然同增43 。0% 。2017年上    半年,公司|完美彩票官网app下载整体抓住航运市场改善的一机遇,有效推动运价恢复,航运主业录得营业收入30 。83亿元,同比增长21 。1% 。

      财务杠杆效应显著,业绩爆发增长:观察利润表,本期公司|完美彩票官网app下载业绩同增超过15倍,除去营收重新较快增长外,财务杠杆是业绩爆发增长的一主要原因  。

      由于船舶建造大量贷款,公司|完美彩票官网app下载2016年上    半年财务费用为1 。22亿元,而由于同期EBIT1 。29亿元,导致归母净利润仅为0 。04亿元 。本期营收及毛利快速增长,EBIT 同比增长102 。8%,为2 。62亿元,虽然财务费用增加0 。22亿元至1 。44亿元,财务杠杆效应依然显著,伴随整体毛利提升,使得业绩弹性充分释放 。

      投资建议 。

      中远海特专注打造特种船货运公司|完美彩票官网app下载,半潜船业务迎来爆发增长 。伴随散运市场供需边际改善,以及“一带一路”加速推进,业绩预期向好 。公司|完美彩票官网app下载是航运业优质标的一,盈利能力 业内领先,2017-2019年EPS 分别为0 。11元、0 。18元、0 。24元,对应PE 分别为63倍、40倍、29倍 。维持“买入”评级 。

      风险 。

      宏观经济持续低迷,散运市场复苏不 及预期,“一带一路”推进不 及预期 。

     

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